WACC là gì? Hướng dẫn tính chi phí vốn bình quân gia quyền WACC

Trong mô hình chiết khấu dòng tiền, chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) là một yếu tố vô cùng phổ biến. Không chỉ vậy, chỉ số này còn đóng vai trò quan trọng trong việc định giá doanh nghiệp nói chung. Vậy WACC là gì? Hãy cùng Gitiho tìm hiểu trong bài viết ngày hôm nay nhé.

Chi phí vốn bình quân gia quyền là gì?

Trong phần tiên phong, tất cả chúng ta sẽ cùng nói về thuật ngữ WACC. WACC là gì ? Công thức tính WACC như thế nào ? Gitiho sẽ giúp bạn vấn đáp lần lượt những thắc mắc này .

Chi phí vốn là gì ?

Trước khi bàn đến thuật ngữ chi phí vốn bình quân gia quyền, chúng ta sẽ nhắc đến khái niệm chi phí vốn. 

Chi phí vốn (Cost of Capital) là khoản chi phí được tính bằng phần trăm dựa trên các nguồn vốn khác nhau mà doanh nghiệp đã và đang sử dụng cho mục đích sản xuất kinh doanh hoặc mua sắm hàng đầu tư.

Các nguồn vốn kể trên gồm có những loại CP ( CP đại trà phổ thông, CP khuyến mại ), trái phiếu, những khoản nợ vay dài hạn, … Tất cả những nguồn vốn này đều phát sinh chi phí dưới dạng chi phí trực tiếp hoặc chi phí thời cơ .Hiểu một cách đơn thuần thì một doanh nghiệp cần kêu gọi vốn chủ sở hữu từ những nhà đầu tư, cổ đông và kêu gọi vốn vay từ những người cho vay, tổ chức triển khai tín dụng thanh toán. Đổi lấy vốn kêu gọi, doanh nghiệp sẽ phải trả lợi suất cho những đối tượng người dùng cung ứng vốn. Khoản lợi suất này chính là chi phí vốn của doanh nghiệp .

WACC là gì ?

Chi phí vốn bình quân gia quyền, ( Weighted Average Cost of Capital, viết tắt WACC ), là chi phí vốn của doanh nghiệp được thống kê giám sát dựa trên cơ sở tỉ trọng những loại vốn mà doanh nghiệp đã và đang sử dụng cho mục tiêu sản xuất kinh doanh thương mại hoặc shopping hàng đầu tư .

Tất cả các nguồn vốn từ các nhà đầu tư, cổ đông, người cho vay hay tổ chức tín dụng đều được đưa vào công thức tính chi phí vốn bình quân gia quyền WACC.

Một ví dụ đơn thuần giúp bạn hiểu hơn về WACC là gì :Giả sử dự án Bất Động Sản của bạn kêu gọi 50 % vốn vay ngân hàng nhà nước và 50 % vốn từ những nhà đầu tư. Trong đó, mức lãi suất vay cho vay của ngân hàng nhà nước là 6 %, còn những nhà đầu tư nhu yếu mức lợi suất góp vốn đầu tư 14 %. Với những số lượng này, bạn sẽ tính được lợi suất trung bình cho dự án Bất Động Sản là :

(6% + 14%)/2 = 10%

Đó là trong trường hợp tỷ lệ huy động vốn chủ sở hữu và vốn vay bằng nhau. Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, tỷ lệ này sẽ có sự chênh lệch, ví dụ như 30:70 hay 40:60. Lúc này, thay vì tính chi phí vốn trung bình, chúng ta sẽ phải quan tâm đến cả tỷ lệ của các khoản vốn, từ đó tính chi phí vốn bình quân gia quyền để thể hiện chi phí huy động vốn của dự án.

Công thức tính chi phí vốn bình quân gia quyền

Vậy là tất cả chúng ta đã vấn đáp xong câu hỏi ” WACC là gì ? “. Vậy làm thế nào để tính chỉ số này ? Hãy tìm hiểu và khám phá công thức ngay dưới đây bạn nhé .

Công thức tính WACC

Công thức tính chi phí vốn bình quân gia quyền như sau:

WACC = (E/V)*Re  + (D/V)*Rd *(1-Tc)

Trong đó :

• E là giá trị thị thường của tổng vốn chủ sở hữu
• D là giá thị thị thường của tổng nợ
• V = E + D
• Re là chi phí vốn chủ sở hữu/ vốn cổ phần
• Rd là chi phí vốn vay
• Tc là thuế sất thuế thu nhập doanh nghiệp

Phân tích các thành phần tính WACC

Các tính WACC được triển khai bằng phép nhân những khoản chi phí vốn chủ sở hữu / vốn CP và chi phí vốn vay với tỷ trọng tương ứng của chúng, sau đó cộng tổng để ra giá trị ở đầu cuối. Cụ thể hơn về những thành phần này :

• Chi phí vốn chủ sở hữu/ vốn cổ phần Re: được tính toán bằng mô hình định giá tài sản vốn CAPM với công thức như sau:

Re = KRF + b ´ RP

• Chi phí vốn vay Rd: được tính toán bằng chi phí nợ dài hạn của doanh nghiệp. Thông thường ta sử dụng lãi suất ngân hàng cho vay dài hạn.

Trong đó:

• KRF: Lãi suất phi rủi ro, được xác định bằng lãi suất của các công cụ tài chính phi rủi ro, thông thường là tín phiếu kho bạc hoặc trái phiếu chính phủ
• RP: Phần bù rủi ro cho rủi ro trung bình của đầu tư, tính bằng công thức = (RM-RF )trong đó RM là lợi suất thị trường tính toán thông qua biên thay đổi của chỉ số chứng khoán thị trường, và R

  F

  Xem thêm: Nên mua 2 máy điều hòa Midea 12000 inverter tiết kiệm điện 2020

   là lãi suất phi rủi ro.

• b: Hệ số rủi ro thị trường, là hệ số đo lường rủi ro hệ thống có thể tham khảo từ các báo cáo phân tích hoặc tính toán thông qua sử dụng công cụ thống kê và hàm hồi quy tuyến tính.

Ý nghĩa của chi phí vốn bình quân gia quyền

Chúng ta đã biết WACC là gì, cũng như cách tính WACC. Tuy nhiên, tổng thể kỹ năng và kiến thức đã học đều sẽ trở nên không có ý nghĩa nếu tất cả chúng ta không biết WACC đóng vai trò gì với doanh nghiệp hoặc dự án Bất Động Sản góp vốn đầu tư .

Chỉ số WACC nói lên điều gì?

Đối với doanh nghiệp, chi phí vốn bình quân gia quyền là chi phí họ phải bỏ ra để huy động nguồn vốn cho các hoạt động kinh doanh. Còn đối với những nhà đầu tư hoặc người cho vay, chi phí vốn này là chi phí thời cơ của họ khi gật đầu rủi ro đáng tiếc góp vốn đầu tư cho doanh nghiệp .

Bằng cách tính WACC dựa theo công thức đã học ở trên, tất cả chúng ta hoàn toàn có thể biết được chi phí doanh nghiệp bỏ ra để thu về hỗ trợ vốn cho những hoạt động giải trí, đồng thời là mức kỳ vọng chung từ phía nhà góp vốn đầu tư và người cho vay .Nếu đứng trước một thời cơ góp vốn đầu tư có chỉ số IRR < WACC, nghĩa là tỷ suất hoàn vốn nội bộ thấp hơn chi phí vốn thì doanh nghiệp nên mua lại CP của mình hoặc trả cổ tức cho cổ đông thay vì liên tục góp vốn đầu tư vào dự án Bất Động Sản .

Khi nào cần sử dụng chỉ số WACC ?

Trên thực tiễn, những doanh nghiệp sẽ sử dụng WACC nhằm mục đích đưa ra những quyết định hành động về tính khả thi của những hoạt động giải trí kinh tế tài chính của doanh nghiệp, ví dụ như xác lập thời cơ lan rộng ra quy mô hoạt động giải trí hoặc sáp nhập với những doanh nghiệp khác .

Ngoài ra, những nhà đầu tư cũng vận dụng công thức cách tính WACC để nhìn nhận giá trị của những khoản góp vốn đầu tư, từ đó quyết định hành động có hay không nên liên tục với khoản góp vốn đầu tư của mình .

Giả sử một doanh nghiệp chiếm hữu mức doanh thu 22 % và chỉ số WACC được ghi nhận là 12 %. Ta hoàn toàn có thể thấy rằng doanh nghiệp đem lại cho nhà đầu tư 10 % từ mỗi đồng xu tiền nhà đầu tư bỏ vào doanh nghiệp. 10 % này chính là giá trị doanh nghiệp tạo ra cho nhà đầu tư, nghĩa rằng nếu doanh thu của doanh nghiệp thấp hơn chỉ số WACC, nhà đầu tư sẽ không nhận được giá trị gì. Tất nhiên lúc này những nhà đầu tư sẽ không còn hứng thú với doanh nghiệp nữa .

Bên cạnh đó, các nhà phân tích chứng khoán cũng sử dụng chỉ số chi phí vốn bình quân gia quyền khi lựa chọn loại cổ phiếu nên mua theo cách thức tương tự như một khoản đầu tư.

Tổng kết

Trong bài viết ngày hôm nay, chúng ta đã tìm hiểu về chi phí vốn bình quân gia quyền WACC và cách tính WACC. Đối với doanh nghiệp, chi phí vốn bình quân gia quyền là chi phí họ phải bỏ ra để huy động nguồn vốn cho các hoạt động kinh doanh. Còn đối với các nhà đầu tư hoặc người cho vay, chi phí vốn này là chi phí cơ hội của họ khi chấp nhận rủi ro đầu tư cho doanh nghiệp.

Hy vọng bài viết đã đem lại cho bạn câu vấn đáp cho câu hỏi ” WACC là gì ? “, ” Cách tính WACC như thế nào ? ” và ” WACC có ý nghĩa ra làm sao ? “. Để khám phá thêm những thuật ngữ khác trong kinh tế tài chính, bạn hãy tìm hiểu thêm thêm những bài viết trên blog Gitiho nhé .

Gitiho xin cảm ơn bạn đọc và chúc bạn thành công!

Cùng tham gia hội đồng hỏi đáp về chủ đề Kế toán

Source: https://dichvubachkhoa.vn
Category : Tư Vấn Sử Dụng