Muôn cách vay tiền dựa trên cổ phiếu

Tài chính

Phần lớn nhà góp vốn đầu tư nhìn nhận thị trường CP như thể một kênh kêu gọi nguồn vốn trung và dài hạn, đặc biệt quan trọng là kêu gọi vốn chủ sở hữu trải qua phát hành CP. Tuy nhiên trên thực tiễn, việc kêu gọi vốn dựa trên thị trường này phong phú hơn nhiều .
Đứng trên góc nhìn của giới chủ doanh nghiệp, mặc dầu doanh nghiệp hoàn toàn có thể cần vốn nhưng không phải ai cũng sẵn sàng chuẩn bị pha loãng CP khiến tỷ suất chiếm hữu bị suy giảm ( trong trường hợp phát hành CP riêng không liên quan gì đến nhau ) ; cũng không phải chủ doanh nghiệp nào cũng có đủ tiền để góp thêm nhằm mục đích duy trì tỷ suất chiếm hữu ( trong trường hợp phát hành CP cho cổ đông hiện hữu ) .

Hơn nữa, về nguyên tắc tài chính, chi phí vốn cổ phần thường đắt hơn chi phí đi vay. Chính vì vậy, việc huy động vốn bằng cách đi vay thường được giới chủ doanh nghiệp ưu tiên hơn và trong nhiều trường hợp, doanh nghiệp/chủ doanh nghiệp dựa vào chính thị trường cổ phiếu để làm cơ sở vay vốn.

Bạn đang đọc: Muôn cách vay tiền dựa trên cổ phiếu

Hiện tượng phổ biến

Đầu tiên phải kể đến việc sử dụng CP làm gia tài bảo vệ để vay vốn ngân hàng nhà nước hoặc phát hành trái phiếu doanh nghiệp .
Đi vay ngân hàng nhà nước và thế chấp ngân hàng bằng CP đã trở thành “ chuyện thường ngày ở huyện ”. Đa số ngân hàng nhà nước không công bố cụ thể việc đang nhận thế chấp ngân hàng bao nhiêu CP, nhưng vẫn có số ít ngân hàng nhà nước đưa ra cụ thể này trong báo cáo giải trình kinh tế tài chính, ví dụ điển hình như Ngân hàng Bản Việt. Theo báo cáo giải trình kinh tế tài chính soát xét 6 tháng đầu năm 2022, “ Cổ phiếu phát hành bởi những tổ chức triển khai kinh tế tài chính khác ” đang là loại gia tài bảo vệ có giá trị ghi sổ lớn thứ 2 chỉ sau “ ”. Điều này phần nào cho thấy mức độ thông dụng của việc thế chấp ngân hàng CP để vay vốn ngân hàng nhà nước .
Do CP là một loại gia tài có rủi ro đáng tiếc cao nên những ngân hàng nhà nước thường nhu yếu giá trị CP thế chấp ngân hàng phải bằng tối thiểu 200 % dư nợ vay so với CP niêm yết. Với CP không niêm yết, mức nhu yếu thường cao hơn, hoàn toàn có thể lên tới 500 % dư nợ vay .
Trong khi đó, việc sử dụng CP làm gia tài bảo vệ để phát hành trái phiếu đã được doanh nghiệp tăng nhanh trong những năm gần đây. Nhìn chung, những doanh nghiệp phát hành trái phiếu cũng nỗ lực tuân thủ nhu yếu về giá trị gia tài bảo vệ tương tự như như ngân hàng nhà nước, nhưng trong nhiều trường hợp vẫn phát hành với tỷ suất thấp hơn .
Thông thường, những ngân hàng nhà nước sẽ ưu tiên gia tài bảo vệ là hơn, do đó những doanh nghiệp, đặc biệt quan trọng là những doanh nghiệp có khuynh hướng ưu tiên thế chấp ngân hàng để vay vốn ngân hàng nhà nước. Vì vậy, có không ít trường hợp khi phát hành trái phiếu, doanh nghiệp lại không lấy ra làm gia tài bảo vệ mà lại chọn CP .
Hiện tượng “ nghe có vẻ như ngược đời ” này dễ thấy ngay ở những doanh nghiệp lớn số 1 sàn sàn chứng khoán, đã lộ ra rất rõ trong làn sóng bán giải chấp thời hạn qua. Có thể kể đến 2 trường hợp tiêu biểu vượt trội là Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va ( Novaland ) và Công ty Cổ phần Phát triển Phát Đạt. Thống kê cho thấy tính đến hết tháng 6/2022, Novaland có trên 16.000 tỷ đồng dư nợ trái phiếu có gia tài bảo vệ là CP, chiếm khoảng chừng 24 % tổng nợ vay. Cùng thời gian, Phát Đạt có 3.071 tỷ đồng dư nợ trái phiếu có gia tài bảo vệ là trên 133 triệu CP PDR, chiếm 63 % tổng nợ vay .

Một dạng vay dựa trên cổ phiếu khác là vay thông qua phát hành trái phiếu kèm quyền chuyển đổi thành cổ phiếu. Đây là dạng vay khá phổ biến thường được các công ty vốn hóa vừa và lớn áp dụng. Chẳng hạn như Credit Suisse thu xếp khoản trái phiếu 300 triệu USD cho Novaland, phát hành ngày 16/7/2021 và đáo hạn vào ngày 16/7/2026, với giá chuyển đổi là 85.000 đồng/cổ phiếu (có thể điều chỉnh giảm nhưng không quá 20% tùy diễn biến thị trường); hoặc SSI thu xếp khoản trái phiếu 5.543 tỷ đồng cho Novaland (thời hạn vay 10 năm kể từ ngày 19/5/2022) với giá chuyển đổi là 93.960 đồng/cổ phiếu (có thể điều chỉnh dựa trên thỏa thuận với nhà đầu tư và thông lệ thị trường).

Xem thêm: MUA BÁN XE TẢI CŨ Ở THÁI BÌNH | Uy tín số 1 Thái Bình

Hoặc cũng hoàn toàn có thể doanh nghiệp dùng CP để vay công ty kinh tế tài chính. Như trường hợp của Phát Đạt từng sử dụng 16,7 triệu CP PDR để làm gia tài bảo vệ cho 4 khoản vay Công ty Tài chính Mirae Asset ( Nước Ta ) với tổng dư nợ 340 tỷ đồng. Tính ra, lượng CP PDR đem ra làm gia tài bảo vệ cho trái phiếu, khoản vay ngân hàng nhà nước, công ty kinh tế tài chính có lúc chiếm tới 1/4 tổng lượng CP PDR .
Chính vì lấy gia tài bảo vệ là CP, lại đi kèm những cam kết về giá trị CP thế chấp ngân hàng hoặc giá trị quy đổi trái phiếu thành CP, nên thị giá CP của doanh nghiệp trên kinh doanh thị trường chứng khoán có vai trò quan trọng. Thị giá CP càng cao, càng không thay đổi thì càng có lợi cho việc vay vốn ; và ngược lại .
Như trường hợp của NVL và PDR, giá CP đã tăng mạnh suốt từ đầu năm 2021 đến hết quý III / 2022, giữa lúc những chỉ số sàn chứng khoán dịch chuyển tăng – giảm rất mạnh. Tuy nhiên, khi thị trường diễn biến xấu đi, đây lại là ” yếu huyệt ” khiến CP bị bán giải chấp liên tục, đẩy doanh nghiệp vào vòng xoáy ” giá CP giảm – CP của chủ doanh nghiệp bị bán giải chấp – doanh nghiệp phải bổ trợ gia tài bảo vệ “, gây ra những hệ lụy rất lớn mà thị trường tới nay đã rõ thấy .

Không vay nhưng bản chất là vay

Một kiểu kêu gọi vốn khác dựa trên CP, hình thức bề ngoài không phải là vay nhưng về thực chất lại là vay, đó là việc những quỹ góp vốn đầu tư mua CP của doanh nghiệp nhưng kèm cam kết mua lại. Chẳng hạn, quỹ góp vốn đầu tư A chi tiền mua 5 % CP phát hành thêm của doanh nghiệp B với giá 1.000 tỷ đồng nhưng trong hợp đồng, doanh nghiệp B hoặc chủ doanh nghiệp B cam kết sẽ có phương pháp mua lại 5 % CP này từ quỹ góp vốn đầu tư A với giá 1.610 tỷ đồng sau 5 năm. Như vậy, về thực chất, doanh nghiệp B đã vay quỹ góp vốn đầu tư A 1.000 tỷ đồng với lãi suất vay khoảng chừng 10 % / năm .
Đây là hình thức kêu gọi khá thông dụng trên thị trường kinh tế tài chính Nước Ta và quốc tế, nhất là giữa doanh nghiệp niêm yết lớn và những quỹ góp vốn đầu tư quốc tế .

Một hình thức huy động có phần tương tự, nhưng được cá nhân (thường là chủ doanh nghiệp) sử dụng, đó là chuyển nhượng cổ phiếu tạm thời cho nhà đầu tư khác kèm cam kết mua lại sau một thời gian nhất định, bản chất vẫn là cá nhân dùng tài sản là cổ phiếu để đảm bảo cho khoản vay nhà đầu tư với cam kết lãi suất nhất định.

Xem thêm: Thu mua điều hòa cũ-Bán Thanh lý điều hòa cũ giá rẻ Hà Nội: 9000BTU,12000BTU,18000BTU

Ngoài ra, cũng không hề không kể đến một nhiệm vụ quen thuộc trên kinh doanh thị trường chứng khoán, đó là vay margin. Đây cũng là một cách vay tiền dựa trên CP phổ cập. Chẳng hạn, nhà đầu tư chiếm hữu 1 tỷ đồng hoàn toàn có thể mua CP với số tiền 1,5 tỷ đồng ( 500 triệu đồng chính là tiền vay của công ty sàn chứng khoán ) .
Thậm chí, trên thị trường còn sống sót nhiệm vụ rút nhu cầu mua sắm dựa trên vay margin, không khác gì việc công ty sàn chứng khoán cho nhà đầu tư vay thế chấp ngân hàng bằng CP. Ví dụ, nhà đầu tư C có 1 triệu CP XYZ với giá mỗi CP là 50.000 đồng, tương tự tổng giá trị CP là 50 tỷ đồng ; nhà đầu tư C có việc gấp, cần rút 10 tỷ đồng nên dùng nhiệm vụ rút nhu cầu mua sắm ; lúc này, mặc dầu nhà đầu tư C vẫn chiếm hữu 1 triệu CP XYZ nhưng trong đó 200.000 CP là được hình thành từ nguồn vay margin. Như vậy, lãi suất vay mà nhà đầu tư phải trả cho khoản vay này chính bằng lãi suất vay vay margin, cộng với phí dịch vụ và lãi suất vay quá hạn ( nếu có ) .

Có thể thấy, những phương pháp vay tiền dựa trên kinh doanh thị trường chứng khoán là rất phong phú và có ảnh hưởng tác động đa chiều đến cung, cầu trên thị trường, từ đó tác động ảnh hưởng đến giá CP. Đây là trong thực tiễn mà những nhà đầu tư, nhất là nhà góp vốn đầu tư nhỏ lẻ, cần hiểu để không lầm tưởng khi nhìn nhận diễn biến giá CP trên kinh doanh thị trường chứng khoán .

Source: https://dichvubachkhoa.vn
Category : Mua Bán Đồ Cũ