Hoạt động mua bán , sáp nhập doanh nghiệp (M&A)

Hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A)

Nguyên tắc then chốt đằng sau việc mua một công ty là nhằm tăng giá trị lớn hơn nhiều lần cho cổ đông chứ không chỉ là tổng của hai công ty. Nói cách khác, hai công ty Sáp nhập cùng nhau sẽ có giá trị lớn hơn hai công ty riêng lẻ – và ít nhất nó cũng là lý do đằng sau mua bán và sáp nhập.
Nguyên lý này đặc biệt hữu ích khi các công ty rơi vào những thời kỳ khó khăn do cạnh tranh, thị trường hay bất kỳ yếu tố nào. Những công ty lớn sẽ mua lại các công ty khác nhằm tạo nên một công ty mới có sức cạnh tranh hơn và giảm thiểu chi phí. Các công ty sau khi M&A sẽ có cơ hội mở rộng thị phần lớn hơn và đạt được hiệu quả kinh doanh tốt hơn. Những công ty nhỏ là đối tượng bị mua cũng sẵn sàng để công ty khác mua vì như vậy sẽ tốt hơn nhiều là bị phá sản hoặc rất khó khăn tồn tại trên thị trường.

1. Sự khác nhau giữa Mua bán và Sáp nhập

Mặc dù mua bán và sáp nhập thường được đề cập cùng nhau với thuật ngữ quốc tế phổ biến là “M&A” nhưng hai thuật ngữ mua bán và Sáp nhập vẫn có sự khác biệt về bản chất.

Bạn đang đọc: Hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A)

Khi một công ty mua lại ( tiếp quản ) một công ty khác và đặt mình vào vị trí chủ sở hữu mới thì thương vụ làm ăn đó được gọi là mua và bán. Dưới góc nhìn pháp lý, công ty bị mua lại không còn sống sót, bên mua đã “ nuốt chửng ” bên bán và CP của bên mua không bị ảnh hưởng tác động .
Theo nghĩa đen thì sáp nhập diễn ra khi hai doanh nghiệp, thường có cùng quy mô, đồng thuận gộp lại thành một công ty mới thay vì hoạt động giải trí và chiếm hữu riêng không liên quan gì đến nhau. Loại hình này thường được gọi là “ Sáp nhập ngang bằng ”. Cổ phiếu của cả hai công ty sẽ ngừng thanh toán giao dịch và CP của công ty mới sẽ được phát hành. Trường hợp Daimler-Benz và Chrysler là một ví dụ về sáp nhập : hai hãng Sáp nhập và một công ty mới ( pháp nhân mới ) sinh ra mang tên DaimlerChrysler .
Tuy nhiên trên thực tiễn hình thức sáp nhập ngang bằng không diễn ra tiếp tục do nhiều nguyên do. Một trong những nguyên do chính là việc truyền tải thông tin ra công chúng cần có lợi cho cả công ty bị mua và công ty mới sau khi sáp nhập. Thông thường, một công ty mua một công ty khác và trong thỏa thuận hợp tác đàm phán sẽ cho phép công ty bị mua công bố với bên ngoài rằng hoạt động giải trí này là sáp nhập ngang bằng mặc dầu về thực chất là hoạt động giải trí mua và bán .
Một thương vụ làm ăn mua và bán cũng hoàn toàn có thể được gọi là sáp nhập khi cả hai bên đồng thuận link cùng nhau vì quyền lợi cho cả hai công ty. Nhưng khi bên bị mua không không muốn bị tóm gọn thì sẽ được coi là một thương vụ làm ăn mua và bán. Một thương vụ làm ăn được coi là mua và bán hay sáp nhập trọn vẹn phụ thuộc vào vào việc nó được diễn ra một cách thân thiện giữa hai bên hay hay bị ép buộc tóm gọn nhau. Mặt khác, ns còn là cách truyền tải thông tin ra bên ngoài cũng như sự nhìn nhận của ban giám đốc, nhân viên cấp dưới và cổ đông của công ty .
2. Cộng hưởng trong MA
Cộng hưởng là động cơ quan trọng và kì diệu nhất lý giải cho mọi thương vụ làm ăn mua và bán sáp nhập. Cộng hưởng sẽ được cho phép hiệu suất cao và giá trị của doanh nghiệp mới ( sau khi sáp nhập ) được nâng cao. Lợi ích mà những doanh nghiệp kỳ vọng sau mỗi thương vụ làm ăn M&A gồm có :
– Giảm nhân viên cấp dưới : nói chung sáp nhập doanh nghiệp thường có khuynh hướng giảm việc làm. Hai mạng lưới hệ thống sáp nhập lại sẽ làm giảm nhiều việc làm gián tiếp, ví dụ những việc làm văn phòng, kinh tế tài chính kế toán hay marketing … Việc giảm thiểu vị trí việc làm cũng đồng thời với yên cầu tăng hiệu suất lao động. Đây cũng là dịp tốt để những doanh nghiệp sa thải những vị trí thao tác kém hiệu suất cao .
– Đạt được hiệu suất cao dựa vào quy mô : Một doanh nghiệp lớn lúc nào cũng có thế hơn khi thanh toán giao dịch với những đối tác chiến lược, kể cả mua văn phòng phẩm hay một mạng lưới hệ thống IT phức tạp thì công ty lớn vẫn có lợi thế khi đàm phán hơn là so với công ty nhỏ. Mặt khác, quy mô lớn cũng giúp giảm thiểu ngân sách
– Trang bị công nghệ tiên tiến mới : Để duy trì cạnh tranh đối đầu, những công ty luôn cần vị trí đỉnh điểm của tăng trưởng kỹ thuật và công nghệ tiên tiến. Thông qua việc mua và bán hoặc sáp nhập, công ty mới hoàn toàn có thể tận dụng công nghệ tiên tiến của nhau để tạo lợi thế cạnh tranh đối đầu .
– Tăng cường thị trường và khét tiếng trong ngành : Một trong những tiềm năng của mua và bán và sáp nhập là nhằm mục đích lan rộng ra thị trường mới, tăng trưởng lệch giá và thu nhập. Sáp nhập được cho phép lan rộng ra những kênh marketing và mạng lưới hệ thống phân phối. Bên cạnh đó, vị thế của công ty mới sau khi sáp nhập sẽ tăng lên trong mắt hội đồng góp vốn đầu tư : công ty lớn hơn có lợi thế hơn và có năng lực tăng vốn thuận tiện hơn một công ty nhỏ .
Trên thực tiễn, đạt được sự cộng hưởng thường khó hơn người ta tưởng – nó không tự đến khi hai công ty sáp nhập. Đương nhiên khi hai công ty sáp nhập dễ nhìn thấy năng lực đạt được lợi thế quy mô nhưng đôi lúc nó lại có hiệu ứng ngược lại. Trong nhiều trường hợp, một cộng một lại nhỏ hơn hai. Do đó, việc nghiên cứu và phân tích đúng mực mức độ cộng hưởng trước khi triển khai những thương vụ làm ăn M&A rất quan trọng. Khá nhiều nhà quản trị doanh nghiệp đã cố ý vẽ ra bức tranh cộng hưởng để triển khai những vụ M&A nhằm mục đích trục lợi từ việc định giá doanh nghiệp .
3. Một số hình thức Sáp nhập
Dựa vào cấu trúc của từng doanh nghiệp, có khá nhiều hình thức sáp nhập khác nhau. Dưới đây là một số ít mô hình được phân biệt dựa vào mối quan hệ giữa hai công ty thực thi sáp nhập :
– Sáp nhập cùng ngành ( hay còn gọi là sáp nhập chiều ngang ) : Diễn ra so với hai công ty cùng cạnh tranh đối đầu trực tiếp và san sẻ cùng dòng mẫu sản phẩm và thị trường .

– Sáp nhập dọc: Diễn ra đối với các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng, ví dụ giữa một công ty với khách hàng hoặc nhà cung cấp của công ty đó. Chẳng hạn như nhà cung cấp ốc quế sáp nhập với một đơn vị sản xuất kem.

Xem thêm: Tìm việc làm tuyển dụng ngành nghề khác tại TP.HCM, lao động phổ thông, tự do – https://dichvubachkhoa.vn

– Sáp nhập lan rộng ra thị trường : Diễn ra so với hai công ty bán cùng loại mẫu sản phẩm nhưng ở những thị trường khác nhau .
– Sáp nhập lan rộng ra loại sản phẩm : Diễn ra so với hai công ty bán những mẫu sản phẩm khác nhau nhưng có tương quan tới nhau trong cùng một thị trường .
– Sáp nhập kiểu tập đoàn lớn : Trong trường hợp này, hai công ty không có cùng nghành kinh doanh thương mại nhưng muốn đa dạng hóa hoạt động giải trí nghành nghề dịch vụ kinh doanh thương mại đa ngành nghề .
Có hai hình thức sáp nhập được phân biệt dựa trên phương pháp cơ cấu tổ chức kinh tế tài chính. Mỗi hình thức có những ảnh hưởng tác động nhất định tới công ty và nhà đầu tư :
– Sáp nhập mua : Như chính cái tên này bộc lộ, mô hình sáp nhập này xảy ra khi một công ty mua lại một công ty khác. Việc mua công ty được triển khai bằng tiền mặt hoặc trải qua một số ít công cụ kinh tế tài chính .
– Sáp nhập hợp nhất : với hình thức sáp nhập này, một tên thương hiệu công ty mới được hình thành và cả hai công ty được hợp nhất dưới một pháp nhân mới. Tài chính của hai công ty sẽ được hợp nhất trong công ty mới .
4. Mua bán
Chúng ta hoàn toàn có thể thấy hoạt động giải trí mua và bán chỉ khác đôi chút so với hình thức sáp nhập. Trên thực tiễn, nó hoàn toàn có thể chỉ khác về mặt thuật ngữ. Giống như sáp nhập, mua và bán cũng nhằm mục đích mục tiêu đạt được lợi thế quy mô, tăng hiệu suất cao và thị trường. Không giống như toàn bộ những mô hình sáp nhập, mua và bán tương quan đến một công ty mua lại một công ty khác chứ không phải hợp nhất để tạo thành công ty mới. Mua bán luôn diễn ra tốt đẹp nếu quan hệ hai bên là hợp tác ăn ý nhau và cảm thây thỏa mãn nhu cầu với thương vụ làm ăn đó. Tuy nhiên, cũng hoàn toàn có thể mua và bán được diễn ra một cách hằn học – khi mà hai đối thủ cạnh tranh dùng tiềm lực kinh tế tài chính để tóm gọn nhau nhằm mục đích triệt tiêu sự cạnh tranh đối đầu .
Trong mua và bán, giống như so với 1 số ít thanh toán giao dịch sáp nhập đã đề cập ở trên, một công ty hoàn toàn có thể mua lại một công ty khác bằng tiền mặt, CP hay phối hợp cả hai loại trên. Một hình thức khác phổ cập trong những thương vụ làm ăn mua và bán nhỏ hơn là mua toàn bộ gia tài của công ty bị mua. Công ty X mua toàn bộ gia tài của công ty Y bằng tiền mặt đồng nghĩa tương quan với việc công ty Y chỉ còn lại tiền mặt ( và nợ, nếu như có nợ trước đó ). Đương nhiên, công ty Y chỉ là vỏ bên ngoài và ở đầu cuối sẽ thanh lý hoặc phải nhảy vào một nghành nghề dịch vụ kinh doanh thương mại khác .
Một mô hình mua và bán khác là sáp nhập ngược, diễn ra khi một một công ty tư nhân mua lại một doanh nghiệp đã niêm yết trên sàn trong một thời hạn tương đối ngắn. Thông thường khi khi một công ty tư nhân có triển vọng lớn và muốn tăng vốn sẽ mua một công ty đã niêm yết trên sàn thanh toán giao dịch sàn chứng khoán và biến mình thành một công ty đại chúng và được phát hành CP .
Nói chung, tiềm năng sau cuối của tổng thể những thương vụ làm ăn mua và bán sáp nhập là tạo ra sự cộng hưởng và nâng cao giá trị lớn hơn nhiều so với giá trị của từng bên riêng không liên quan gì đến nhau. Thành công của mua và bán hay sáp nhập phụ thuộc vào vào việc có đạt được sự cộng hưởng hay không .
5. Vấn đề định giá trong MA
Các nhà đầu tư của một công ty khi muốn một công ty khác luôn đặt câu hỏi mua với mức giá bao nhiêu thì có lợi nhất ? Do vậy việc định giá một công ty để quyết định hành động mua là một khâu quan trọng trong quy trình mua và bán sáp nhập doanh nghiệp. Thông thường, cả hai bên trong thương vụ làm ăn mua và bán hay sáp nhập đều có cách nhìn nhận khác nhau về giá trị công ty bị mua : bên bán có khuynh hướng định giá công ty của mình ở mức cao nhất hoàn toàn có thể trong khi bên mua sẽ nỗ lực trả giá thấp nhất trong năng lực. Để đưa ra một mức giá công minh và được đồng ý bởi cả hai bên, người ta đã đưa ra nhiều giải pháp tương thích để định giá những công ty. Phương thức thông dụng nhất là nhìn vào những công ty hoàn toàn có thể so sánh được trong cùng một ngành, tuy nhiên những nhà môi giới thường sử dụng nhiều công cụ khác nhau khi định giá công ty. Dưới đây ra mắt một số ít phương pháp định giá :
– Tỷ suất P / E : Bên mua hoàn toàn có thể so sánh mức P / E trung bình của CP trong ngành để xác lập mức chào mua một cách hài hòa và hợp lý ;

– Tỷ suất Giá trị doanh nghiệp trên Doanh thu (EV/Sales): Với chỉ số này, bên mua so sánh chỉ số này với các doanh nghiệp khác trong ngành và sẽ chào giá ở một mức gấp một cơ số lần doanh thu;

Xem thêm: Bán Đàn Guitar Cũ | Mua Bán Đàn Guitar Qua Sử Dụng Giá Rẻ Tại TpHcm – Dịch Vụ Thiên Thành

– giá thành sửa chữa thay thế : Trong một số ít trường hợp, mua và bán được dựa trên việc xem xét yếu tố ngân sách để thiết lập một công ty từ đầu so với mua một công ty đang có sẵn. Chẳng hạn, nếu tính một cách đơn thuần giá trị công ty gồm có hàng loạt gia tài cố định và thắt chặt, trang thiết bị và đội ngũ nhân viên cấp dưới. Về triết lý, công ty đi mua hoàn toàn có thể đàm phán mua lại công ty đang sống sót với giá trị kể trên hoặc là thiết lập một công ty mới tựa như để cạnh tranh đối đầu. Rõ ràng, để kiến thiết xây dựng một công ty mới sẽ mất một khoảng chừng thời hạn dài để tập hợp đội ngũ quản trị và nhân sự tốt, shopping gia tài và tìm kiếm người mua chưa kể việc sinh ra phải cạnh tranh đối đầu với công ty đang sống sót trên thị trường. Tuy nhiên giải pháp này cũng khó so với những ngành dịch vụ, nơi mà gia tài quan trọng nhất là con người và phương pháp dựa trên ý tưởng sáng tạo là chính .
– Phương pháp chiết khấu dòng tiền ( DCF ) : Đây là một công cụ định giá quan trong trong mua và bán và sáp nhập. Mục đích của DCF là xác lập giá trị hiện tại của công ty dựa trên ước tính dòng tiền mặt trong tương lai. Dòng tiền mặt ước tính ( được tính bằng công thức “ Lợi nhuận + khấu hao – ngân sách vốn – biến hóa vốn lưu thông ” ) được chiết khấu đến giá trị hiên tại có tính đến trọng số trung bình vốn của công ty ( WACC ). Tất nhiên DCF cũng có những hạn chế nhất định nhưng rất ít có công cụ nào hoàn toàn có thể cạnh tranh đối đầu được với phương pháp định giá này về mặt phương pháp luận .

tin tức nêu trên chỉ có giá trị tìm hiểu thêm và hoàn toàn có thể một số ít thông tin pháp lý đã hết hiệu lực hiện hành tại thời gian hiện tại thế cho nên Quý khách khi đọc thông tin này cần tìm hiểu thêm quan điểm luật sư, chuyên viên tư vấn trước khi vận dụng vào trong thực tiễn .

Source: https://dichvubachkhoa.vn
Category : Mua Bán Đồ Cũ